投连险的全称是投资连结保险（lnvestment-linked insurance），1956年最早产生于荷兰。

它一问世就受到高收入人群的普遍欢迎，上个世纪80年代得到很大的发展。

1997年，它已经占英国整个寿险市场50%的份额，几乎所有保险公司的高端客户都会拥有这一产品。

目前投连险已经成为欧美国家富有阶层人寿保险的主流险种之一。

投资兼顾保障

   所谓投连险,是一种投资型的保险险种,相对于传统寿险产品而言,除了给予生命保障外,还具有较强的投资功能.投连险的保费分成投资和保障两部分,投资帐户中的资金由保险公司的投资专家进行投资操作,保障功能主要是传统寿险所能提供的保障,入身故保障,高残保障以及意外保障等。

   在美国,投连险主要分为两种,一是只有在死亡时才给付保险今的变额寿险(variablelife insurance),一是活到日后某天能领钱的变额年金(variable annuity)。

 变额寿险的基本特点是保险有一个确定的最低死亡给付金额．客户交的保险费被提取了保险公司的费用和风险的费用之后，剩下的钱被存入一个单独的投资帐户进行投资．投保人择的投资多为货币基金，股票基金，债券基金等．对于投资的结果，保险公司不做承诺．当收益超过一定值之后，多出的部分将追加一份额外的保险，从而形成变动的保险金．当投资收益低于某一数值时，则总的死亡给付金额会降低，最后降至保单约定的最低死亡给付金额．

　　变额年金的原理同变额寿险的原理相同投保人对自己所交的保险费同样可以有选择性得投资．等投资帐户积累到养老金领取的时候保险公司再将投资帐户的资金进行评估，并根据养老保险的特点将其折算成领取单位，然后让受益人按单位领取养老金直到身故．所以也是建立一个分离的帐户，年金领取直接反应帐户投资的结果．这样受益人所领取的养老金，就成了可以在一段时间内或者说是所有时间内随着金融市场的变动而变动的养老金．

投连险早在１９９９年进入中国．中国保监会统计数据显示，截至去年１２月底，保险市场共有2 1家保险公司发售了投连险产品，投连险账户超过1 3 0个。在销售上，去年11个月投连险保费收入较上年同期增幅为5 3 0％，占寿险保费收入比重也上升6个百分点，而传统寿险同比增长不足1％。

进可攻，退可守

    目前，受制于政策对保险资金直接进入股市的限制(保险公司直接投资股票的资金比例上限仅有1 0％)，更多的时候，投连险的资金并没有直接投资于股票，而是主要用于购买基金。例如，瑞泰人寿推出‘的０投连险；’以及美国友邦在国内推出的第三代投连险，资金主要投向优秀的基金，并且向基金公司学习引进了银行托管。

对于客户来说，投资投连险最大的优点在于，他们可以根据自己承受风险能力的高低以及对收益的心理预期，选择不同成长类型的账户。例如，瑞银集团(U B S)与国内人寿联合推出的一款名为“瑞泰安裕之选"的投连险产品，投资账户被分为成长型账户、平衡型账户、稳定型账户和安益型账户四个账户。中美人寿去年推出的一款面向高收入人群的“钱程似锦投资连结产品"，客户一旦购买该产品即可拥有三个风险程度不同的投资账户：货币型基金投资账户、混合偏股型基金投资账户和股票型投资账户。这样，承受风险能力强的客户可以选择高成长型账户，追求稳健的客户可以选择稳健型的账户。

    投资市场瞬息万变，投资也不能一成不变。投连险的另一大特点就是客户可以在自己的不同类型账户之间做灵活的转换，以达到规避风险的目的。投资者可以根据市场变化情况，在账户之间进行转换。比如中美人寿的“钱程似锦投资连结产品"，如果在大牛市行情下，客户就可以选择最激进的股票型投资账户，充分分享牛市的成果：而如果是在股市前景未明、基金投资账户下跌风险加大的情况下，为求稳妥，就可以把账户转换成货币型基金投资账户。而且，大部分投连险多个账户之间相互转换无任何费用，进可攻、退可守、更便利。

随资本市场而起伏

    在传统的寿险产品中，在保障功能外，同时具有投资功能的还有分红险与万能险。与之相比，投连险的特点在于不保底不保收益，但是客户拥有保险资金运用的自主权。每个保户，都有保障和投资两个账户，并且两个账户是分离的。分离账户的用意在于让客户清楚自己的投资状况，投资收益及亏损完全透明化。

    在投资风险方面，与分红险、万能险相比，投连险的投资收益具有不确定性，它是一款1 O O％投资风险完全由投保人自担的产品，没有承诺保底收益，也不会承诺保本。而分红寿险与万能寿险通常有不高于2．5％的固定收益率。因此，投连险算是保险产品中投资风险较高的。但由于投连险账户挂钩的标的主要以基金为主，因此在风险上又比直接投资股市要小得多。

    至于基金，尽管基金已经是专家理财了，但现在国内市场上有几百只基金，投资者不可能对所有的都了解，保险公司的投研团队就替投保人做第二次筛选，化解更多的投资风险，因此投连险抗跌能力会更强些，但同时也会减少一些投资回报。

    从稳健收益角度讲，投连险不如分红险和万能险。但是在资本牛市的情况下，万能险和分红险不超过2．5％的固定利率收益与投连险账户收益相比显得很低，投连险是寿险产品中唯一能与基金抗衡、分享股市成长成果的产品。

投资市场瞬息万变，投资也不能一成不变。投连险的另一大特点就是客户可以在囱己的不瀚类型账户之闻傲灵活的转换，以达到规避风险的瀚的。投资尝可以根糕市场变化缡况，在账户之闻进行转换。

    虽然投连险产品号称“不保底不保收益”，但是迫于市场竞争压力，保险公司在推出投连险产品时不断创新。像合资寿险公司“信诚人寿"推出的第三代投连险，将投连险和万能险融为一体，“保障+投资+收益保底”合三为一，最低保证年收益率2％。女口此创新求变，可谓煞费苦心，终究也只属于个案。

    以投连险的发展规律看，由于具有突出的投资色彩，其销售情况往往随着资本市场的冷热而起伏不定，在投连险的老家欧洲便是如此。随着股票市场的发展和客户投资理财需求的增长，投连险逐渐成为富有家庭财务计划中最主要的一部分，在欧美保险市场占有重要地位。2 O世纪9 O年代，西欧国家投连险保费占寿险保费总收入的百分比从19 9 7年的21％增长到了2 O O 1年的3 6％。但是，随着2 O O]年欧洲资本市场疲软，能够较多参与股票市场的投连险失去了往日的吸引力，导致其保费在很多国家都出现了大幅下滑。

    不过，随着人们对长期投资理财概念的逐步接受和产品的提升，在大部分欧州国家消费者对投连险建立了信心，并在2O05年到2O07年实现了高增长，大部分国家投连险的增长率都达到了两位数，甚至包括一些投连险市场非常成熟的国家。

家庭的第二张保单

    投连险虽然具有一定的寿险保障功能，但是由于它在保障方面没有纯消费型保险充分，所以又被称为“家庭的第二张保单"。理论上说，家庭的第一张保单应是保障型的，投保人应该从规划人生中的疾病、意外等风险保障开始，首选的保险产品为意外、疾病等险种。，在此基础上，才适合选择投连险作为第二项险种。

    与此同时，由于投连险与资本市场.的密切关系，一旦市场行情走低，投连险将被累及，获利的高低、是否获利，最终完全由投保人自己承担，因此投保人

应对风险有一定的承受能力。

    作为保险公司开发的一种衍生类产品，国外成熟市场投连险的发展是建立在传统险市场的相对饱和与保障功能完备的基础上的，是为了满足投保人在保障之外的投资需要而设的。由于养老金的长期性和稳健特点，国外许多家庭的养老计划都借助投连险来实现长期增值。也就是说，国外家庭一般都把投连险作为家庭养老金、教育金储备的一种长线投资。

国内的合资寿险公司，近几年开发的投连险产品主要定位是面向高端人群，而且通常是通过外资银行的渠道专门销售给银行的高端客户。比如去年中美人寿与花旗银行合作推出一款"财富精选计划(B款)"投连险，是中美大都会人寿专为花旗银行客户量身定制的，并且规定了门槛：起售金额为1 O万元人民币。

投连险贵在长期投资

    购买投连险时，大部分保费是用来购买投资账户单位的，但因为投连险同时具有的寿险保障功能，因此，投保人仍需为保障功能支付相应的保费。尤其是在缴费的第一年，需要扣除相当比例的风险保费和其他费用(即初始费)，主要用于保障和公司营运的支出。过去，国际上各大保险公司的初始费用比例落差很大，有些公司第一年的初始费用竞高达7%

    很多投保人在购买前并不完全了解这一情况，在投保的第一年，发现账户里钱很少，以为都被保险公司亏掉了，于是匆忙退保。殊不知，提前退保还要缴纳一定费用，该费用是随着保单年度的增加而递减的。据国际保险行业通行惯例，投连险退保费率在保单年度前5年依次递减，分别为保费的1 O％、8%、6%、4％、2%.第6年后退保，不收退保费。

    因此，如果购买投连险后短期就提前退保，初始费用加上提前退保手续费等费用，这样一笔高昂的进出费，即使再高的收益也很难平衡，这决定了购买投连险更称得上是一项真正的长期投资计划。

    与此同时，保险公司从资金稳定的原则出发，进行的大多是长线投资，这也决定投连险账户如果要分享保险公司投资收益需要较长时间。而投连险各类投资账户与股票、基金相比，具有很明显的稳健性。所以，投连产品的投资收益普遍需要相对较长时间才能显现，消费者通常是长线持有才能获得投资市场平均收益。