过去近一年来，美国经济深受次贷危机等问题困扰，加上美国联邦储备委员会连续降息，美元汇率出现持续下跌的走势。但从今年７月中旬开始，美元汇率明显反弹，欧元对美元比价已从最高点1比1.6以上跌至目前的1比1.5以下。

        原因

        受国际市场油价大幅下挫的影响，８月２２日纽约外汇市场尾市时，欧元对美元比价为１比１．４７７５，低于前一个交易日的１比１．４８７７。

        美国整体经济日趋稳定

        分析人士认为，目前美国等主要经济体仍面临严峻考验，但一些投资者也预期美国经济会逐渐摆脱困境，这是推动近来美元汇率反弹的主要因素。此外，投资者预计短期内美联储将停止降息，而欧洲中央银行则将停止加息，这也成为推动美元对欧元比价反弹的重要因素。

        英国《金融时报》有报道援引高盛分析师菲奥娜·莱克的话说，近期一系列数据显示，美国整体经济形势正在日趋稳定，虽然这种稳定的步调非常缓慢，但这正是本轮美元强势反弹的根本原因。

        美国商务部７月３１日公布的初步统计数据显示，今年第二季度美国经济按年率计算增长了１．９％。数据显示，第二季度美国经济增长加速主要得益于出口强劲以及消费支出增加。受美元贬值推动，第二季度美国出口增速为９．２％，高于第一季度的５．１％。

        与此同时，欧盟统计局８月１４日公布的初步统计数据则显示，第二季度，欧元区经济比前一季度下降０．２％，这是自１９９５年开始相关统计以来欧元区经济首次环比出现负增长。同期，欧元区第一大经济体德国经济环比下降０．５％，另两大经济体法国和意大利均下降了０．３％。

        投资者对今后利率政策的不同预期

        除了美国和欧元区经济基本面出现了有利于美元汇率反弹的迹象外，投资者对美联储和欧洲央行今后利率政策的不同预期也是推动美元对欧元比价走高的重要因素。

       从去年９月１８日到今年４月３０日，为避免次贷危机导致美国经济陷入衰退，美联储连续７次降息，将联邦基金利率从５．２５％降至２．０％。但此后随着美国通货膨胀压力上升，美联储停止降息。目前，外界普遍认为，美联储最新一轮降息周期可能已经结束，今后短期内美联储将维持利率不变，而随着金融市场回稳和通胀压力上升，甚至不排除美联储加息的可能。

        在欧元区方面，从２００５年１２月份到去年６月份，欧洲央行为抑制通胀，先后８次加息，将欧元区主导利率从２％提高到４％。此后，欧洲央行一直将欧元区主导利率维持在这一相对较高的水平，并在今年７月份再次将欧元区主导利率提高到４．２５％。

        分析人士指出，从今年年初开始，美国联邦基金利率便一直低于欧元区主导利率，这是推动欧元对美元比价连创新高的重要因素。但鉴于目前欧元区经济面临衰退风险，短期内欧洲央行将很难继续加息，而美联储则很难继续降息，因此美国和欧元区的利率政策更有利于美元对欧元比价走高。

        影响

        长期以来，美元的影响不仅仅局限于美国。随着经济全球化的发展，这一趋势更加明显。美元既是全球重要的储备货币，同时也是国际市场上石油等大宗商品交易的计价货币，美元汇率走势因而给全球经济带来了不容忽视的挑战。

        美元汇率波动影响广泛

        通常而言，美元汇率波动主要会影响美国及其主要贸易伙伴出口产品的相对价格，从而影响它们之间的贸易往来。具体来说，当美元升值时，美国进口产品价格变得相对便宜，因此有利于美国贸易伙伴对其扩大出口；反之，当美元贬值时，美国出口产品价格变得相对便宜，因此有利于美国向其贸易伙伴扩大出口。随着美元汇率波动，美国及其主要贸易伙伴的出口产品竞争力会出现此消彼长的变化。

        但在经济全球化时代，美元汇率波动的影响已经远远超出贸易领域。从目前情况来看，美元汇率波动所造成的影响十分广泛，从“疯狂”上涨的油价到粮食危机乃至全球性通货膨胀，这一系列全球经济现象的背后，都可以找到美元贬值的影子。

        美元贬值造成投机盛行

        日本《东京新闻》７月底曾发表文章说，虽然美国政府否认市场投机炒作推高了油价，但其目的是为了回避外界对美国金融政策的批评。该报认为，美国的金融政策导致了美元的贬值，这是造成投机盛行的根本原因。

        与此同时，由于美元贬值推高了能源、粮食和其他大宗商品的价格，全球许多经济体目前均面临较大的通胀压力。国际货币基金组织今年７月份曾警告说，能源、粮食等初级产品价格飙升加剧了通胀压力，这一点在新兴和发展中经济体尤其需要引起警惕。国际货币基金组织预计，今年发达经济体的通胀率将达到３．４％，新兴和发展中经济体的通胀率将达到９．１％，均高于该组织此前的预测。

        关于美元汇率波动对全球经济的影响，在上世纪７０年代，时任美国财政部长的约翰·康诺利曾有一句名言：美元是我们的货币，却是你们的问题。此后，美国其他一些人士也表达过类似的观点。但在经济全球化时代，这一论点开始受到越来越多的关注。

        毫无疑问，在经济全球化时代，美元依然是美国的货币，但美国金融政策和美元汇率波动引发的全球性经济挑战却是包括美国在内的所有经济体都必须面对的。正因为如此，在今年上半年美元贬值引发国际市场大宗商品价格飙升和全球性通胀压力加大后，许多发展中经济体呼吁，美国应采取更加稳妥的金融政策，防止美元持续贬值，以避免对其他经济体造成严重冲击。

        声音

        虽然美国政府不断重申坚持强势美元政策，但与之相反的是，自２００１年以来，美元持续呈现贬值态势。面对美元汇率的步步走低，显而易见的是美国政府标榜的强势美元政策已名存实亡。

        强势美元政策利于美国长期经济发展

        强势美元政策是克林顿政府时期的财政部长鲁宾于１９９５年提出的。１９９５年至２００１年，美元不断升值，而其时也是美国经济繁荣期。除政治因素外，强势美元政策也有利于美国长期经济发展，因为美元坚挺不仅是美国经济实力强大的象征，而且有助于吸引外资及抑制通货膨胀。

        但２００１年布什上台后，强势美元政策逐渐发生了变化。２００３年初就任财政部长的斯诺先是提出“坚持强势美元政策，但汇率应由市场决定”，从而向市场传递了这样一个信号：对美元下跌，美国政府的态度是作壁上观；后来又对强势美元作出全新诠释：“强势美元是希望投资者对美元有足够的信心，希望美元成为人们愿意持有的储备货币……而非外汇市场上美元的市场价值如何。”从此，强势美元政策名存实亡，美元贬值的羁绊被清除，弱势美元持续至今。